» »

Дж мэрфи технический анализ финансовых рынков. Д


Технический анализ фьючерсных рынков:

Теория и практика

Предисловие

Для чего нужна еще одна книга по техническому анализу товарных фьючерсных рынков? Чтобы ответить на этот вопрос, мне придется вернуться на несколько лет назад, к тому времени, когда в Нью–Йоркском институте финансов вводился учебный курс по этому предмету.

Весной 1981 года руководство института обратилось ко мне с просьбой организовать курс по техническому анализу фьючерсных рынков для слушателей этого учебного заведения. К тому времени за моими плечами был более чем десятилетний опыт практической работы в качестве технического аналитика, и меня неоднократно приглашали для проведения лекций по этому предмету в различных аудиториях. Тем не менее, задача построения пятнадцати недельного курса оказалась, вопреки моим ожиданиям, достаточно сложной. Поначалу я был уверен, что мне с трудом удастся растянуть содержание курса на столь длительный срок. Однако, приступив к подбору материала, заслуживающего, на мой взгляд, включения в программу, я пришел к выводу, что пятнадцати недель вряд ли хватит для того, чтобы даже в общих чертах осветить столь сложную и объемную тему.

Технический анализ - это нечто большее, чем простой набор узкоспециальных знаний и приемов. Он представляет собой комбинацию нескольких различных подходов и областей специализации, которые, сочетаясь, образуют единую техническую теорию. Изучение технического анализа обязательно должно начинаться со знакомства с более чем десятью различными подходами, при этом необходимо четко осознавать их взаимосвязь в рамках одной стройной теории.

Определив круг вопросов, которые следовало включить в программу курса, я приступил к поиску книги, которую можно было бы использовать в качестве учебника. Однако, изучив всю имеющуюся литературу, я пришел к выводу, что подобной книги не существует. Безусловно, из числа выпущенных на тот момент книг по этой тематике было немало хороших и заслуживающих внимания, но ни одна из них не подходила для моих целей. Те книги, в которых достаточно полно освещались основы технического анализа, предназначались для фондового рынка, а мне не хотелось брать за основу «фьючерсного» курса книгу по анализу ценных бумаг.

Что касается книг по техническому анализу фьючерсных рынков, то их можно было разделить на несколько категорий. Практически все они были рассчитаны на аудиторию, уже знакомую с основами анализа графиков. Их авторы представляли читателю свои новые разработки и результаты оригинальных исследований. Подобная литература вряд ли могла пригодиться тем, кто только начинает знакомство с предметом. Книги другой группы были посвящены какому-то одному разделу технической теории, например, анализу столбиковых или пункто–цифровых графиков, теории волн Эллиота или анализу циклов и не подходили мне в силу своей узкой специализации. В книгах третьей группы рассматривались проблемы использования компьютерных технологий и разработки новых систем и индикаторов. Несмотря на очевидные достоинства всех этих книг, ни одна из них не подходила на роль учебника для курса по техническому анализу, так как была либо очень сложна для новичка, либо слишком узко специализирована.

В конце концов я вдруг понял, что книги, которую я ищу для своего курса, основательного учебника, в котором бы в логической, последовательной манере освещались бы все важнейшие направления технического анализа применительно к фьючерсным рынкам и который, в то же время, был бы доступен для неподготовленного читателя, просто не существует. Мне стало ясно, что в литературе, посвященной этой теме, существует пробел. Поскольку, как любой технический аналитик, я знаю, что пробелы должны заполняться, я сделал для себя вывод, что, если мне нужна подобная книга, мне придется написать ее самому.

Книга «Технический анализ фьючерсных рынков» не планировалась как исчерпывающий, всеобъемлющий труд по техническому анализу. Подобной книги нет и никогда не будет. Технический анализ очень широк и многогранен, в нем столько тонкостей и различных течений, что любая попытка написать «исчерпывающую» книгу была бы не только самонадеянной, но уже изначально была бы обречена на неудачу. Существуют отдельные труды практически по каждой теме, затронутой в этой книге.

В то же время данная книга не является и простым учебником для начинающих. Первые ее главы посвящены подробному изучению основ технической теории. Связано это, отчасти, и с тем, что, по моему глубокому убеждению, эффективность технического анализа определяется прежде всего умением правильно использовать эти основы. Большинство применяемых сегодня сложных систем и индикаторов представляют собой не что иное, как продолжение и развитие простейших понятий и принципов. Освоив азы анализа графиков, читатель сможет перейти к рассмотрению более сложных методов и инструментов, изложенных в последующих главах. Книга построена таким образом, чтобы не вызвать затруднений в восприятии у относительно неподготовленного читателя. В то же время большая часть материала будет полезной и тем, кто уже имеет определенный опыт в этой области и не один год проработал на фьючерсном рынке. Профессиональные технические аналитики смогут использовать эту книгу для повторения уже известных им положений и принципов технической теории.

Технический анализ Мерфи — словосочетание, знакомое каждому трейдеру, который когда-либо задавался вопросом поиска лучшей литературы по техническому анализу. Многие его работы приобрели мировую известность за простой язык изложения сложных вещей. Книги Джона Мерфи «Технический анализ финансовых рынков. Теория и практика” и «Межрыночный технический анализ” прочитал каждый уважающий себя трейдер.

Джон Мерфи совместил в себе людей двух профессий — талантливого писателя и опытного трейдера, который не торговал лишь тогда, когда был закрыт рынок. Книги, написанные Джоном, будут актуальны как для дей-трейдеров, так и для долгосрочных инвесторов. В своих работах он исследовал все вопросы, касающиеся технического анализа. Индикаторы, уровни сопротивления/поддержки, тренды, волны Эллиота, — все это нашло отражение на страницах написанных им книг. За свои достижения Мерфи был удостоен различных наград. Самая важная награда — от IFTA — Международной Федерации Технического Анализа (да-да, есть и такая), которую ему присудили за вклад в развитие науки о техническом анализе.

Джон Мерфи “Технический анализ финансовых рынков” (переизданная)

Книга Мерфи «Технический анализ фьючерсных рынков. Теория и практика» в настоящее время считается Библией технического анализа и рекомендуется к прочтению всем, кто имеет отношение к трейдингу и инвестированию.

На страницах книги, переведенной на многие языки мира, последовательно излагается материал о применимости технического анализа ко всем сферам, где есть графики движения цены. Книга, состоящая из 16 глав, дает читателю полную информацию о техническом анализе, об узких областях анализа с довольно большим набором кейсов. Нет темы из области технического анализа, не нашедшей своего отражения на страницах этой книги. Начинается книга с философии технического анализа, во второй главе писатель описывает основные постулаты из Теории Доу, после плавно переходит к вопросу построения графиков с детальным описанием особенностей и недостатков каждого вида в отдельности. В остальных главах рассматриваются тенденции, модели перелома и продолжения тренда, значимость объемов, скользящие средние: все, что необходимо трейдеру для работы на рынке.

Законы Джона Мерфи

Для грамотной работы по правилу Trend is your frend Мерфи сформулировал 5 основных правил. Для начала, он рекомендует составить карту тренда. Для этого необходимо понять, что сейчас на рынке — основное движение или коррекционное. Увеличение масштаба поможет выявить основной тренд, имеющий важное значение для всех категорий трейдеров.

На этом графике золота (М30) мы видим флетовое движение.


Но на следующем рисунке (Н4) можно наблюдать уже нисходящий тренд. Поэтому в текущей ситуации лучше открывать позиции лишь от верхней границы на снижение, а не работать в обоих направлениях.


График Золота H4

Следующее правило говорит о том, что необходимо следовать выбранному тренду.

На графике ниже верхнюю границу канала можно использовать для открытия позиции на снижение.

Мерфи предупреждает о том, что на рынке всегда есть откаты. В своей книге он рекомендует использовать классические уровни сопротивления наряду с уровнями Фибоначчи. Уровни Фибоначчи предпочтительны при определения откатов.

На графике ниже можно наблюдать тройное подтверждение восходящего тренда по паре USDCAD.

Последнее правило связано с использованием уровней поддержки и сопротивления. Как правило, график прекращает свое движение, достигнув какого-либо важного уровня. Скопление нескольких линий одной точке — хороший момент для открытия позиции.

Для работы на трендовом рынке лучше всего использовать скользящие средние. Пересечение скользящих — хороший момент для открытия позиции. Значение скользящих средних нужно подбирать самостоятельно, ориентируясь на свой стиль торговли.

RSI and Stochastic

Для определения разворотов тренда Мерфи рекомендует использовать осцилляторы RSI и Stochastic. Индикаторы работают в диапазоне от 0 до 100. показывает зоны перекупленности (больше 70) и перепроданности (ниже 30). Для перекупленость выше 80 и перепроданность ниже 20. Расхождение этих индикаторов часто говорит о развороте рынка, а при торговле в коридоре данные индикаторы будут дополнять друг друга и говорить о новом движении. Для определения наличия тренда на рынке необходимо использовать индикатор ADX. Он покажет как наличие тренда, так и его направление.

Также Мерфи в своих работах уделяет огромное внимание вопросу наличия объема и открытого интереса. Это очень важные параметры на рынке фьючерсов. Мерфи говорит о том, что объем всегда идет перед ценой. Большой объем должен иметь место в направлении преобладающего тренда. Если этого не наблюдается, то это говорит о скорой смене тенденции на рынке.

Увеличивающийся открытый интерес говорит о поступлении средств для поддержания присутствующего тренда.

Джон Мерфи работает не только в области технического анализа. Книга, сделавшая его имя популярным — «Межрыночный анализ финансовых рынков» больше похожа на философские рассуждения о взаимосвязи всех мировых бирж. Сам Джон на страницах книги утверждает, что рынок — это котел, в котором деньги просто перетекают из одного состояния в другое, но все также остаются в этом котле. Недавний кризис, связанный с падением цен на нефть, дал мощный импульс для формирования нового восходящего тренда по золоту, которое до этого времени падало. Поэтому автор призывает читателей к тому, чтобы они искали связь между на первый взгляд несвязанными вещами. Если обратиться к примеру с падением цен на нефть. Инвесторы ушли из нефти, им был необходим надежный инструмент. В этот раз им стало золото, цены на него начали стремительно расти. И таких примеров масса, если проводить более детальный анализ рынка.
Сам гуру постоянно учится и призывает к этому всех своих последователей.

Технический анализ — навык, совершенствующийся с опытом и изучением. Всегда будьте студентом и продолжайте учиться

Джон Мерфи

Джон Мерфи – известный технический аналитик. В начале своей карьеры он опирал свою торговлю на традиционный графический анализ, используя самые различные внутренние технические индикаторы. Однако вскоре мерфи технический анализ увидел и с другой стороны. В течение пяти лет он консультировал Бюро исследования товарных рынков, где занялся исследованием индекса фьючерсных рынков CRB. Несмотря на то, что ранее он пользовался этим индексом, анализируя товарные рынки, копнув глубже, он смог открыть немало полезной информации. В частности Мерфи заметил, что все рынки между собой неким образом взаимосвязаны, а наиболее любопытной является корреляция между товарным рынком и рынком облигаций.

Наблюдая за товарными ценами и доходностью облигаций, Мерфи обратил внимание, что их движение имеет одно направление. Он решил поближе присмотреться к ценовым графикам, что позволило ему разработать межрыночный технический анализ.

Межрыночный технический анализ – с чего все начиналось

Первоначально Мерфи занялся исследованием связи между рынком товаров и рынком акций. В этом ему помог тот факт, что он работал консультантом в Нью-Йоркской фьючерсной бирже, когда были введены фьючерсные контракты на индекс CRB. Помимо этого аналитик начал отслеживать различные корреляции между такими финансовыми секторами, как товары, акции и казначейские облигации. В итоге джон мерфи технический анализ комбинировал со своими исследованиями и пришел к выводу, что все эти рынки тесно связаны друг с другом, поэтому для выполнения полноценного анализа одного из них следует учитывать и другие. Со временем Мерфи расширил свои исследования, добавляя в них новые элементы, в частности доллар, который напрямую влияет на рынки товаров и в некоторой степени на рынки акций и облигаций.

До 1987 года эти исследования оставались всего лишь интересной теорией. Весной того года произошел одновременно обвал рынка облигаций и бум на товарном рынке, что впоследствии вылилось в осеннее крушение рынка акций. В результате Мерфи получил неопровержимые доказательства взаимосвязи между долларом, рынками облигаций, акций и товаров. Это подвигло его разработать межрыночный технический анализ.

Также в 1987 году аналитик получил важный урок, основанный на одновременном росте и падении мировых рынков акций. Тогда джон мерфи технический анализ проводил, наблюдая за динамикой зарубежных рынков, сделав вывод, что по ним можно предугадать поведение внутренних рынков. Следующее подтверждение своей теории аналитик получил в начале 1990 года, когда произошел обвал американского рынка облигаций. Перед этим наблюдалось падение японского, английского и немецкого рынков. Вскоре после этого в первом квартале 1990 года произошло крушение японского рынка акций, что Мерфи интерпретировал как сигнал о падении в скором времени прочих мировых рынков акции, что и произошло летом 1990 года.

Межрыночный технический анализ – важное звено в анализе рынка

В своей книге мерфи технический анализ рассматривает в плане исследования межрыночных связей. Он приводит немало графиков, которые показывают взаимосвязь между различными рыночными секторами. Мерфи отмечает, что, используя межрыночный анализ, можно расширить поле своего зрения при прогнозировании рынка. Если сравнить с вождением, то межрыночный анализ – это как зеркало заднего вида, не смотря в которое водить крайне опасно.

Межрыночный анализ можно применять на любых рынках в мире. Он выступает в качестве отличного дополнения к техническому анализу, что позволяет учитывать внешние факторы, определить характер рыночных сил и представить глобальный рыночный механизм в целом. Изучая динамику на смежных рынках, можно спрогнозировать будущее направление ценового движения. Однако не стоит полностью полагаться на межрыночный анализ, поскольку он не заменяет основные методики, а лишь дополняет их. Описывает мерфи технический анализ именно так, обращая внимание технического аналитика на такие моменты, как политика Федеральной резервной системы, динамика процентных ставок, экономические циклы и т.п.

Данную книгу следует воспринимать как начальный этап в исследовании межрыночных взаимосвязей. Ведь данная тема обширна и потребует немало времени, чтобы полностью разобраться в особенностях корреляции различных рынков. Здесь мерфи технический анализ дополняет некоторыми основными принципами, которые работают в большинстве ситуаций и могут рассматриваться аналитиками как общие закономерности. Конечно, межрыночный анализ требует немалых усилий, так как его масштабы велики, но это, во-первых, расширяет кругозор, а, во-вторых, приносит огромную потенциальную пользу для трейдера.

Джон Мерфи - классик технического анализа, автор нескольких бестселлеров по финансовым рынкам. В своей книге «Технический анализ финансовых рынков» он рассказывает обо всех существующих видах графиках, и о том, как использовать их в биржевой торговле.

Основное темы книги:

  • основы технического анализа и построения графиков;
  • что необходимо знать о трендах и составляющих графиков;
  • ценовые модели, в том числе модели продолжения и модели разворотов;
  • временные циклы, рыночные индексы, стратегии и тактики трейдинга.

Книга снабжена несколькими сотнями примеров графиков с пояснениями. Рассчитана на начинающих и профессиональных трейдеров.

Издательство: Вильямс, 2012 г.

ISBN 978-5-8459-1741-6

Количество страниц: 496.

Содержание книги «Технический анализ финансовых рынков. Полный справочник по методам и практике трейдинга»:

  • 19 Об авторе
  • 20 О соавторах
  • 21 Введение
  • 23 Благодарности
    • 24 От издательства
  • 25 Глава 1. Философия технического анализа
    • 25 Вступление
    • 25 Философия, или Логическое обоснование
      • 25 Динамика рынка учитывает все
      • 26 Движение цен подчинено тенденциям
      • 27 История повторяется
    • 28 Сопоставление технического и фундаментального прогнозирования
    • 29 Анализ и выбор времени
    • 30 Гибкость и универсальность технического анализа
    • 30 Применение технического анализа к различным средствам торговли
    • 31 Применение технического анализа к различным отрезкам времени
    • 32 Экономическое прогнозирование
    • 32 Технический аналитик или чартист
    • 33 Краткое сравнение технического анализа на фондовом и фьючерсном рынках
      • 34 Структура цен
      • 34 Ограниченный срок действия контракта
      • 34 Более низкий размер предписываемой маржи
      • 35 Более короткий интервал времени
      • 35 Более высокая зависимость от выбора времени
    • 36 Менее высокая зависимость от рыночных средних значений и индикаторов
      • 36 Специальные технические инструменты
    • 37 Критика технического анализа
      • 37 Самореализующийся прогноз
      • 39 Может ли прошлое помочь в предсказании будущего
    • 39 Теория случайных блужданий
    • 41 Универсальные принципы
  • 43 Глава 2. Теория Доу
    • 43 Вступление
    • 44 Основные принципы
      • 44 1. Индексы учитывают все
      • 44 2. На рынке существует три вида трендов
      • 45 3. Основной тренд имеет три фазы
      • 45 4. Индексы должны подтверждать друг друга
      • 46 5. Объем торговли должен подтверждать тренд
      • 47 6. Тренд будет действовать до тех пор, пока не подаст четких сигналов разворота
    • 49 Применение цен закрытия и наличие линий
    • 49 Критика теории Доу
    • 50 Ценные бумаги как экономические индикаторы
    • 50 Теория Доу в применении к торговле фьючерсами
    • 51 Заключение
  • 53 Глава 3. Построение графиков
    • 53 Введение
    • 53 Типы графиков
    • 55 «Японские свечи»
    • 56 Арифметическая и логарифмическая шкалы
      • 58 Построение дневного столбикового графика
    • 59 Объем
    • 59 Фьючерсный открытый интерес
      • 60 Сравнение суммарных и отдельных значений объема и открытого интереса на фьючерсном рынке
      • 60 На фьючерсном рынке сведения о значениях объема и открытого интереса поступают с дневной задержкой
      • 60 Значение показателей объема и открытого интереса на фьючерсном рынке
    • 61 Недельные и месячные столбиковые графики
    • 62 Заключение
  • 65 Глава 4. Основные характеристики тренда
    • 65 Определение тренда
    • 67 Тренд имеет три направления
    • 67 Три вида трендов
    • 69 Поддержка и сопротивление
      • 71 Как уровни поддержки и сопротивления меняются ролями
      • 73 Психология поддержки и сопротивления
      • 75 Поддержка становится сопротивлением и наоборот: степень величины преодоления
      • 77 Роль круглых чисел как уровней поддержки и сопротивления
    • 78 Линии тренда
      • 78 Построение линии тренда
      • 80 Предварительная и истинная линии тренда
      • 81 Как пользоваться линией тренда
      • 82 Как определить значимость линии тренда
      • 82 Линии тренда должны учитывать все изменения цен
      • 82 Как относиться к незначительным нарушениям линии тренда
      • 84 Что определяет истинность нарушения линии тренда
      • 84 Как линии тренда меняются ролями
      • 85 Линия тренда в качестве средства измерения
    • 87 Принцип веера
    • 87 Значение числа «три»
    • 89 Относительная крутизна линии тренда
      • 90 Как корректировать линии тренда
    • 92 Линия канала
    • 96 Процентные отношения длины коррекции
    • 99 Скоростные линии сопротивления
    • 101 Веерные линии Ганна и Фибоначчи
    • 101 Внутренние линии тренда
    • 102 Дни разворота
      • 104 Недельный и месячный перевороты
    • 104 Ценовые разрывы
      • 105 Три типа пробелов
      • 107 Островной разворот
    • 108 Заключение
  • 109 Глава 5. Основные модели разворота
    • 109 Введение
    • 109 Ценовые модели
    • 109 Модели разворота и продолжения
      • 110 Общие для всех моделей разворота исходные положения
    • 112 Модель разворота «голова и плечи»
      • 114 Нарушение линии «шеи» завершает формирование модели
      • 115 Обратное движение
      • 115 Выводы
    • 116 Значение объема торговли
    • 116 Определение ценовых ориентиров
      • 117 Уточнение ценовых ориентиров
    • 118 Перевернутая модель «голова и плечи»
      • 120 Угол наклона линии «шеи»
    • 120 Сложные модели вида «голова и плечи»
      • 120 Тактика
      • 121 Неудавшаяся модель «голова и плечи»
      • 122 «Голова и плечи» как модель консолидации
    • 122 «Тройная вершина» и «тройное основание»
    • 123 «Двойная вершина» и «двойное основание»
      • 127 Измерение модели «двойная вершина»
    • 127 Отклонения от идеальной модели
      • 128 Фильтры
      • 129 Термином «двойная вершина» часто злоупотребляют
      • 130 Промежуток времени между пиками или спадами имеет значение
    • 131 «Блюдца» и «шипы»
    • 133 Заключение
  • 135 Глава 6. Модели продолжения
    • 135 Введение
    • 135 «Треугольники»
    • 137 Симметричный треугольник
      • 138 Временные ограничения формирования модели «треугольники»
      • 138 Значение показателя объема торговли
      • 139 Способы измерения модели «треугольники»
    • 140 «Восходящий треугольник»
      • 142 Способы измерения
      • 142 «Восходящий треугольник» как модель основания рынка
    • 142 «Нисходящий треугольник»
      • 144 «Нисходящий треугольник» как модель вершины рынка
      • 144 Модель динамики объема торговли
      • 144 «Треугольники» и временной фактор
    • 144 «Расширяющийся треугольник»
    • 145 «Флаг» и «вымпел»
      • 146 Построение моделей «флаг» и «вымпел»
      • 147 Способы измерения
      • 148 Выводы
    • 150 Модель «клин»
      • 151 «Клинья» как модели разворота у основания и вершины рынка
    • 152 Модель «прямоугольник»
      • 153 Значение модели динамики объема
      • 154 Торговля при колебаниях цен в рамках «прямоугольника»
      • 154 Другие сходные и отличительные моменты
    • 155 «Отмеренный ход»
    • 156 Модель продолжения тренда «голова и плечи»
    • 158 Подтверждение и расхождение
    • 159 Заключение
  • 161 Глава 7. Объем и открытый интерес
    • 161 Введение
    • 161 Объем и открытый интерес как второстепенные показатели
      • 161 Объем
      • 162 Открытый интерес на фьючерсных рынках
      • 164 Основные правила интерпретации показателей объема и открытого интереса
    • 165 Интерпретация объема для всех типов рынков
      • 166 Объем как подтверждающий фактор для ценовых моделей
      • 167 Объем опережает цены
      • 167 Балансовый объем (индикатор OBV)
      • 169 Альтернатива индикатору OBV
      • 170 Другие ограничения объема на фьючерсном рынке
    • 172 Интерпретация открытого интереса на фьючерсных рынках
      • 174 Другие ситуации, при которых важен анализ открытого интереса
    • 176 Правила анализа показателей открытого интереса и объема: итоги
    • 177 Излеты и кульминации продаж
    • 178 Отчеты по обязательствам трейдеров
    • 178 Следите за действиями коммерческих хеджеров
    • 178 Нетто-позиции трейдеров
    • 179 Открытый интерес на рынке опционов
    • 180 Коэффициенты «пут-колл»
    • 181 Изучение настроений рынка и технический анализ дополняют друг друга
    • 181 Заключение
  • 183 Глава 8. Долгосрочные графики
    • 183 Введение
    • 183 Значение анализа более долгосрочного периода
    • 184 Построение графиков непрерывного развития для фьючерсных рынков
      • 184 Другие способы построения графиков непрерывного развития
    • 185 «Вечный контракт»
    • 186 Долгосрочные тренды ставят под сомнение случайность рыночных изменений
    • 186 Недельные и месячные модели разворота на графиках
    • 186 Переход от долгосрочных графиков к краткосрочным
    • 187 Зачем корректировать долгосрочные графики с учетом инфляции
    • 188 Долгосрочные графики не предназначены для целей торговли
    • 189 Примеры долгосрочных графиков
  • 195 Глава 9. Скользящие средние значения
    • 195 Введение
    • 196 Скользящее среднее значение: сглаживание цен с временной задержкой
      • 197 Какие цены стоит усреднять
      • 198 Простое скользящее среднее значение
      • 198 Линейно-взвешенное скользящее среднее
      • 198 Экспоненциально-сглаженное скользящее среднее значение
      • 199 Использование одного скользящего среднего значения
      • 202 Как получать сигналы с помощью двух скользящих средних значений
      • 203 Использование трех скользящих средних значений, или Метод тройного пересечения
      • 204 Как использовать систему скользящих средних значений за 4-9-18 дней
    • 206 Конверты скользящих средних значений
    • 206 Полосы Боллинджера
    • 207 Использование полос Боллинджера в качестве ценовых ориентиров
    • 208 Ширина полосы измеряет изменчивость рынка
      • 209 Центрирование среднего значения
    • 210 Взаимосвязь скользящих средних значений и цикличности рынка
    • 210 Использование чисел Фибоначчи в качестве скользящих средних значений
    • 211 Применение скользящих средних значений на долгосрочных графиках
      • 212 Плюсы и минусы использования скользящего среднего значения
      • 212 Скользящие средние значения в качестве осцилляторов
      • 213 Использование скользящего среднего значения с другими техническими данными
    • 213 Недельное правило
      • 214 Правило четырех недель
      • 215 Поправки к правилу четырех недель
      • 215 Сжатие и расширение промежутков времени для изменения чувствительности системы
      • 216 Взаимосвязь правила четырех недель и цикличности рынка
    • 216 Оптимизировать или нет?
    • 219 Выводы
    • 219 Адаптивное скользящее среднее значение
    • 220 Альтернатива скользящему среднему значению
  • 221 Глава 10. Осцилляторы и метод «от обратного»
    • 221 Введение
    • 221 Использование осцилляторов в сочетании с анализом трендов
      • 222 Интерпретация осцилляторов
      • 222 Общие правила интерпретации
      • 222 Три наиболее важных варианта использования осцилляторов
    • 223 Измерение темпа движения цен
      • 225 Темп движения измеряет скорость роста или снижения цен
      • 225 Кривая темпа опережает изменения цен
      • 225 Пересечение нулевой линии как торговый сигнал
      • 226 Необходимость существования верхней и нижней границ
    • 228 Измерение скорости изменения цены (индикатор ROC)
    • 229 Построение осциллятора с помощью двух скользящих средних значений
    • 231 Индекс товарного канала (CCI)
    • 232 Индекс относительной силы (RSI)
      • 236 Интерпретация индекса относительной силы
    • 238 Получение сигналов с помощью линий на уровне отметок 70 и 30
    • 239 Стохастические осцилляторы (К%D)
    • 241 Индикатор %R Ларри Уильямса
      • 243 Выбор времени с учетом цикличности рынка
    • 244 Значение тренда
    • 245 Когда осцилляторы наиболее эффективны
    • 245 Схождение/расхождение скользящих средних значений (MACD)
    • 246 Гистограмма MACD
    • 249 Сочетайте недельные и дневные графики
    • 250 Принцип «от обратного» на фьючерсных рынках
      • 250 Интерпретация обобщенных индексов «бычьих» настроений
      • 251 Метод «от обратного» измеряет остаточный потенциал тренда
      • 251 Метод «от обратного» измеряет соотношение сильных и слабых участников рынка
      • 251 Дополнительные свойства обобщенных индексов «бычьих» настроений
      • 252 Значение открытого интереса на фьючерсных рынках
      • 252 Следите за реакцией рынка на фундаментальные новости
      • 252 Сочетайте метод «от обратного» с другими инструментами технического анализа
    • 253 Настроения инвесторов
    • 253 Данные компании Investor’s Intelligence
  • 255 Глава 11. Графики «крестики-нолики»
    • 255 Введение
    • 255 Сравнение графика «крестики-нолики» со столбиковым графиком
    • 258 Построение внутридневного графика «крестики-нолики»
    • 262 Горизонтальный отсчет
      • 263 Возможность использования горизонтального отсчета на графиках «крестики-нолики»
    • 264 Ценовые модели
      • 264 Анализ тренда и линии тренда
    • 266 Графики «крестики-нолики» с критерием реверсировки в три клетки
    • 266 Построение графика с трехклеточной реверсировкой
      • 268 Графические модели
    • 270 Построение линий тренда
      • 270 Основная «бычья» линия поддержки и «медвежья» линия сопротивления
    • 274 Способы измерения графиков «крестики-нолики»
    • 274 Тактика торговли
      • 275 Адаптация уровней защитной приостановки
      • 275 Что делать после затянувшегося движения цен
    • 276 Преимущества графиков «крестики-нолики»
    • 279 Технические индикаторы графиков «крестики-нолики» (индикаторы P&F)
    • 280 Компьютерные программы построения графиков «крестики-нолики»
    • 281 Скользящие средние значения графиков «крестики-нолики»
    • 283 Заключение
  • 285 Глава 12. Графики «японские свечи»
    • 285 Введение
    • 285 Построение графиков «японские свечи»
    • 287 Основные виды «японских свечей»
    • 288 Анализ моделей графиков «японские свечи»
      • 289 Модели разворота
      • 291 Модели продолжения
      • 292 Идентификация моделей «японских свечей» при помощи компьютера
    • 293 Фильтрация моделей «японских свечей»
    • 294 Заключение
  • 305 Глава 13. Теория волн Эллиотта
    • 305 Исторические предпосылки
    • 305 Основные положения принципа волн Эллиотта
    • 309 Взаимосвязь теории волн Эллиотта и теории Доу
    • 309 Корректирующие волны
      • 309 «Зигзаги»
      • 309 «Плоские волны»
      • 314 «Треугольники»
    • 316 Правило чередования
    • 317 Построение канала
    • 318 Волна 4 в качестве области поддержки
    • 318 Числа Фибоначчи как основа принципа волн
    • 319 Коэффициенты Фибоначчи и процентные отношения длины коррекции
      • 320 Процентные отношения длины коррекции на основе чисел Фибоначчи
    • 321 Временные ориентиры Фибоначчи
    • 322 Сочетание всех трех составляющих теории волн
    • 324 Применение теории волн на фондовых рынках и рынках товарных фьючерсов
    • 325 Итоги и выводы
      • 326 Теорию волн следует использовать в сочетании с другими техническими инструментами
    • 326 Источники
  • 327 Глава 14. Временные циклы
    • 327 Введение
    • 328 Циклы
      • 331 Основные понятия циклического анализа
      • 334 Принципы циклического анализа
      • 336 Принципы вариации и номинальности
    • 338 Как циклические концепции могут дополнить приемы графического анализа
    • 339 Доминирующие циклы
      • 341 Классификация циклов
      • 341 Циклы Кондратьева
    • 342 Сочетание циклов различной продолжительности
    • 342 Важность тренда
      • 344 28-дневный торговый цикл на товарных рынках
    • 345 Смещение влево и вправо
    • 345 Как выделять отдельные циклы
    • 347 Сезонные циклы
    • 354 Циклы фондового рынка
    • 354 «Январский барометр»
    • 354 Президентский цикл
    • 354 Сочетание циклического анализа с другими техническими инструментами
    • 355 Спектральный анализ максимальной энтропии (MESA)
    • 356 Дополнительная информация о циклах и компьютерные программы для циклического анализа
  • 357 Глава 15. Компьютеры и торговые системы
    • 357 Введение
      • 358 Программное обеспечение для построения графиков
      • 358 Система «направленного движения» и параболическая система Уайлдера
      • 358 Хорошего понемногу
    • 358 Некоторые требования к компьютерам
    • 359 Группировка инструментов и индикаторов
    • 360 Использование инструментов и индикаторов
    • 360 Параболическая система и система направленного движения Уайлдера
      • 360 Параболическая система (SAR)
      • 363 Индекс направленного движения (DMI) и индекс средней направленности (ADX)
    • 365 Плюсы и минусы системной торговли
      • 365 Преимущества механических систем
      • 366 Недостатки механических систем
      • 368 Сигналы системы как дисциплинирующий фактор
      • 368 Использование сигналов в качестве уведомления о недавних изменениях в тренде
    • 368 Необходима помощь эксперта?
    • 369 Протестируйте систему или создайте свою собственную
    • 369 Выводы
  • 371 Глава 16. Управление капиталом и торговая тактика
    • 371 Введение
    • 371 Три элемента успешной торговли
    • 372 Управление капиталом
      • 372 Некоторые основные рекомендации относительно управления капиталом
      • 374 Диверсификация и концентрация — что лучше
      • 374 Использование защитных стоп-приказов
    • 374 Соотношение возможной прибыли и убытков
    • 375 Торговля с несколькими позициями: трендовый и торговый подходы
    • 376 Что следует делать после убыточных или прибыльных периодов
    • 376 Торговая тактика
      • 376 Использование технического анализа при выборе времени входа на рынок и выхода из него
      • 377 Тактика действий при прорывах: выжидать или реагировать
      • 377 Пересечение линий тренда
      • 378 Использование уровней поддержки и сопротивления
      • 378 Использование процентных отношений длины коррекции
      • 378 Использование ценовых пробелов
      • 379 Сочетание концепций технического анализа
    • 379 Сочетание технических факторов и принципов управления капиталом
    • 380 Типы биржевых приказов
    • 381 От дневных к внутридневным графикам цен
    • 382 Использование внутридневных опорных точек
    • 384 Итоги по теме «управление капиталом и торговая тактика»
    • 385 Управление капиталом и торговая тактика на фондовых рынках
    • 386 Размещение активов
    • 386 Управляемые счета и паевые инвестиционные фонды
    • 387 «Профиль рынка»
  • 389 Глава 17. Взаимосвязь фондовых и фьючерсных рынков: межрыночный анализ
    • 390 Межрыночный анализ
    • 390 Программная торговля: максимальная взаимосвязь
    • 392 Взаимосвязь акций и облигаций
    • 393 Взаимосвязь облигационных и товарных цен
    • 394 Взаимосвязь между товарными рынками и курсом доллара
    • 395 Секторы и промышленные группы фондового рынка
    • 396 Курс доллара и крупные компании
    • 397 Межрыночный анализ и паевые инвестиционные фонды
    • 397 Анализ относительной силы
    • 399 Анализ относительной силы и секторный анализ
    • 400 Анализ относительной силы и отдельные виды ценных бумаг
    • 401 Метод нисходящего анализа рынка
    • 401 Сценарий дефляции
    • 402 Межрыночная корреляция
    • 403 Программное обеспечение для работы с межрыночными нейронными сетями
    • 404 Заключение
  • 407 Глава 18. Индикаторы фондового рынка
    • 407 Измерение ширины рынка
    • 407 Выборочные данные
    • 408 Сравнение рыночных индексов
    • 409 Линия роста и падения
    • 409 Расхождение (дивергенция) линии роста и падения и кривых динамики индикаторов фондового рынка
    • 410 Дневные и недельные линии роста и падения
    • 411 Разновидности линии роста и падения
    • 411 Осциллятор Мак-Клеллана
    • 412 Индекс суммирования Мак-Клеллана
    • 412 Новые максимумы и минимумы
    • 414 Индекс нового максимума и нового минимума
    • 415 Динамика объема при росте и снижении курса акций
    • 416 Индекс Армса
    • 417 TRIN и тик
    • 418 Сглаживание индекса Армса
    • 418 Открытый индекс Армса
    • 418 Эквиобъемные графики
    • 419 Графики CandlePower
    • 420 Сравнение рыночных индикаторов
    • 423 Заключение
  • 425 Глава 19. Подведение итогов
    • 425 Перечень вопросов в рамках технического анализа рынков
    • 427 Как сочетать технический и фундаментальный анализ
    • 427 Сертифицированный технический аналитик рынка (СМТ)
    • 428 Ассоциация технических аналитиков рынка (МТА)
    • 428 Всемирное распространение технического анализа
    • 429 Технический анализ под другими названиями
    • 430 Окончательное одобрение Федеральной резервной системой
    • 430 Заключение
  • 433 Приложение А. Передовые индикаторы технического анализа
    • 433 Индекс спроса (DI)
    • 435 Индекс выплат Херрика (HPI)
    • 438 STARC-полосы и каналы Келтнера
    • 441 Формула индекса спроса
  • 443 Приложение Б. Техника «Профиль рынка» (Market Profile)
    • 443 Введение
    • 445 Графическое представление Market Profile
    • 446 Структура рынка
    • 447 Организационные принципы Market Profile
    • 450 Модели развития диапазона цен и профиля рынка
    • 451 Наблюдение за динамикой рынка в более долгосрочном периоде
    • 455 Заключение
  • 457 Приложение В. Основные особенности разработки торговых систем
    • 458 План из пяти шагов
    • 458 Шаг 1: начните с разработки концепции (идеи)
      • 459 Принципы составления хорошей концепции
    • 460 Шаг 2: преобразуйте вашу идею в набор объективных правил
    • 460 Шаг 3: визуально проверьте ее работу на графиках
    • 460 Шаг 4: формально протестируйте ее на компьютере
    • 463 Шаг 5: проведите оценку результатов
    • 464 Управление капиталом
    • 464 Заключение
  • 467 Приложение Г. Непрерывные фьючерсные контракты
    • 467 Контракт с ближайшим сроком исполнения
    • 468 Следующий контракт с ближайшим сроком исполнения
    • 468 Контракт Ганна
    • 469 Непрерывные контракты
    • 469 Постоянный прогрессивный непрерывный контракт
  • 473 Глоссарий
  • 481 Библиография
  • 483 Избранные ресурсы
    • 483 Фирмы — продавцы финансовой литературы
    • 483 Технические журналы
    • 483 Программное обеспечение для технического анализа
    • 483 Поставщики рыночных данных
    • 483 Информационные службы
    • 483 Организации технических аналитиков
  • 485 Предметный указатель

Джон Дж. Мэрфи

Технический анализ фьючерсных рынков: Теория и практика

TECHNICAL ANALYSIS

OF THE FUTURES

A Comprehensive Guide

to Trading Methods and Applications

Предисловие

Для чего нужна еще одна книга по техническому анализу товарных фьючерсных рынков? Чтобы ответить на этот вопрос, мне придется вернуться на несколько лет назад, к тому времени, когда в Нью-Йоркском институте финансов вводился учебный курс по этому предмету.

Весной 1981 года руководство института обратилось ко мне с просьбой организовать курс по техническому анализу фьючерсных рынков для слушателей этого учебного заведения. К тому времени за моими плечами был более чем десятилетний опыт практической работы в качестве технического аналитика, и меня неоднократно приглашали для проведения лекций по этому предмету в различных аудиториях. Тем не менее задача построения пятнадцатинедельного курса оказалась, вопреки моим ожиданиям, достаточно сложной. Поначалу я был уверен, что мне с трудом удастся растянуть содержание курса на столь длительный срок. Однако, приступив к подбору материала, заслуживающего, на мой взгляд, включения в программу, я пришел к выводу, что пятнадцати недель вряд ли хватит для того, чтобы даже в общих чертах осветить столь сложную и объемную тему.

Технический анализ – это нечто большее, чем простой набор узкоспециальных знаний и приемов. Он представляет собой комбинацию нескольких различных подходов и областей специализации, которые, сочетаясь, образуют единую техническую теорию. Изучение технического анализа обязательно должно начинаться со знакомства с более чем десятью различными подходами, при этом необходимо четко осознавать их взаимосвязь в рамках одной стройной теории.

Определив круг вопросов, которые следовало включить в программу курса, я приступил к поиску книги, которую можно было бы использовать в качестве учебника. Однако, изучив всю имеющуюся литературу, я пришел к выводу, что подобной книги не существует. Безусловно, из числа выпущенных на тот момент книг по этой тематике было немало хороших и заслуживающих внимания, но ни одна из них не подходила для моих целей. Те книги, в которых достаточно полно освещались основы технического анализа, предназначались для фондового рынка, а мне не хотелось брать за основу «фьючерсного» курса книгу по анализу ценных бумаг.

Что касается книг по техническому анализу фьючерсных рынков, то их можно было разделить на несколько категорий. Практически все они были рассчитаны на аудиторию, уже знакомую с основами анализа графиков. Их авторы представляли читателю свои новые разработки и результаты оригинальных исследований. Подобная литература вряд ли могла пригодиться тем, кто только начинает знакомство с предметом. Книги другой группы были посвящены какому-то одному разделу технической теории, например анализу столбиковых или пункто-цифровых графиков, теории волн Эллиотта или анализу циклов, и не подходили мне в силу своей узкой специализации. В книгах третьей группы рассматривались проблемы использования компьютерных технологий и разработки новых систем и индикаторов. Несмотря на очевидные достоинства всех этих книг, ни одна из них не подходила на роль учебника для курса по техническому анализу, так как была либо очень сложна для новичка, либо слишком узкоспециализированная.

В конце концов я вдруг понял, что книги, которую я ищу для своего курса, основательного учебника, в котором бы в логической, последовательной манере освещались бы все важнейшие направления технического анализа применительно к фьючерсным рынкам и который в то же время был бы доступен для неподготовленного читателя, просто не существует. Мне стало ясно, что в литературе, посвященной этой теме, существует пробел. Поскольку, как любой технический аналитик, я знаю, что пробелы должны заполняться, я сделал для себя вывод, что, если мне нужна подобная книга, мне придется написать ее самому.

Книга «Технический анализ фьючерсных рынков» не планировалась как исчерпывающий, всеобъемлющий труд по техническому анализу. Подобной книги нет и никогда не будет. Технический анализ очень широк и многогранен, в нем столько тонкостей и различных течений, что любая попытка написать «исчерпывающую» книгу была бы не только самонадеянной, но уже изначально была бы обречена на неудачу. Существуют отдельные труды практически по каждой теме, затронутой в этой книге.

В то же время данная книга не является и простым учебником для начинающих. Первые ее главы посвящены подробному изучению основ технической теории. Связано это отчасти и с тем, что, по моему глубокому убеждению, эффективность технического анализа определяется прежде всего умением правильно использовать эти основы. Большинство применяемых сегодня сложных систем и индикаторов представляют собой не что иное, как продолжение и развитие простейших понятий и принципов. Освоив азы анализа графиков, читатель сможет перейти к рассмотрению более сложных методов и инструментов, изложенных в последующих главах. Книга построена таким образом, чтобы не вызвать затруднений в восприятии у относительно неподготовленного читателя. В то же время бóльшая часть материала будет полезной и тем, кто уже имеет определенный опыт в этой области и не один год проработал на фьючерсном рынке. Профессиональные технические аналитики смогут использовать эту книгу для повторения уже известных им положений и принципов технической теории.

Последнее утверждение особенно важно, ведь, как известно, повторение – мать учения. Один из величайших трейдеров своего времени и основоположник одного из направлений технического анализа У. Ганн однажды сказал: «Я изучал и совершенствовал свои методы каждый год на протяжении последних сорока лет. Тем не менее я все еще учусь и надеюсь сделать более значительные открытия в будущем». («Прибыльные операции на товарных рынках», 1976, с. 2.)

Важность постоянного расширения знаний и повторения ранее изученного материала трудно переоценить. Занимаясь преподаванием технического анализа, я в силу необходимости постоянно возвращался к литературе, уже прочитанной мною несколько лет назад. Как аналитик-практик я от этого только выигрывал: каждое новое прочтение открывало для меня какие-то новые тонкости и детали, ранее оставшиеся незамеченными. Меня очень забавляет, когда какой-нибудь начинающий технический аналитик через полгода-год практической деятельности заявляет мне, что он уже овладел основами и хотел бы заняться чем-то «более серьезным». Может быть, я просто завидую подобным людям. Несмотря на более чем пятнадцатилетний опыт, я все еще пытаюсь овладеть этими самыми основами.

В главе 1 раскрывается философская база технического анализа фьючерсных рынков, а также его основные постулаты. На мой взгляд, многие заблуждения, касающиеся технического анализа, вызваны прежде всего отсутствием четкого понимания того, что представляет собой техническая теория, и незнанием философских корней, лежащих в ее основе. Далее сопоставляются технический и фундаментальный методы прогнозирования динамики рынка и указываются некоторые преимущества технического подхода. Также уделяется внимание некоторым сходствам и различиям в применении технического анализа на фондовых и фьючерсных рынках, поскольку вопросы на эту тему возникают достаточно часто. Коротко рассматриваются взгляды двух групп оппонентов технического анализа: приверженцев теории «случайных событий» и «самоисполняющегося пророчества».

Глава 2 посвящена знаменитой теории Доу, положившей начало развитию большинства направлений технической теории. Многие технические аналитики фьючерсных рынков и не подозревают о том, как много из того, чем они сегодня пользуются в своей работе, основано на принципах, изложенных Чарльзом Доу в конце XIX века.

В главе 3 рассказывается о том, как строится дневной столбиковый график, наиболее распространенный тип графиков, и вводятся понятия объема торговли и открытого интереса. Также рассматриваются особенности построения недельных и месячных графиков, являющихся необходимым дополнением к дневному.

В главе 4, посвященной тенденции и ее основным характеристикам, раскрываются основные понятия, или «кирпичики», графического анализа, такие как поддержка и сопротивление, линии тренда и ценовые каналы, процентные отношения длины коррекции, пробелы и дни ключевого перелома.

В главах 5 и 6 с помощью уже известных читателю по предыдущей главе понятий изучаются ценовые модели. Основные модели перелома тенденции, такие как «голова и плечи», двойная вершина и основание, рассматриваются в пятой главе. Модели продолжения тенденции, включая «флаги», «вымпелы» и «треугольники», – в шестой. Текст сопровождается большим количеством иллюстраций. Большое внимание уделяется способам измерения ценовых моделей с целью определения ценовых ориентиров, а также роли объема торговли в формировании и завершении моделей.